Trading Dividend Strategies

Como usar a estratégia de captura de dividendos A estratégia de captura de dividendos é baseada em uma técnica de investimento que se concentra em capturar rapidamente o dividendo emitido por uma empresa, sem pretender manter o investimento durante um longo período de tempo. A linha de tempo de dividendos abaixo ilustra as quatro datas que os investidores devem entender e monitorar para efetivamente implementar a estratégia de captura de dividendos. (Entender as datas do processo de pagamento de dividendos pode ser complicado. Limitamos a confusão. Para saber mais, leia Dissecting Declarations, Ex-Dividends And Record Dates.) Figura 1: Dividend Timeline Data de declaração Conselho de administração anuncia pagamento de dividendos Ex - Data (ou Data Ex-Dividend) A garantia começa a negociar sem o dividendo Data de registro Os acionistas atuais como registrados receberão dividendos Data de pagamento A empresa emite pagamentos de dividendos Visão geral sobre a captura de dividendos Em contraste com outras estratégias de renda de dividendos mais comuns que se mantêm estáveis Ações de pagamento de dividendos para gerar um fluxo de renda estável, as capturas de dividendos normalmente são executadas com um horizonte temporal de curto prazo, onde o estoque subjacente às vezes pode ser mantido apenas por um único dia. A estratégia básica de captura de dividendos envolve a compra de ações antes da data de vigência seguida de uma venda de ações subseqüente. Antes da ex-data, o preço das ações reflete o pagamento de dividendos esperado. Como os investidores que adquirem ações no ex-data já não recebem o dividendo, o preço da ação deve, teoricamente, cair pelo preço do valor do dividendo. Na prática, isso nem sempre acontece. Dependendo do movimento do preço, as ações são vendidas imediatamente na ex-data ou quando o preço retorna ao seu valor original. Uma das principais vantagens da abordagem de captura de dividendos para negociação é que existem inúmeras empresas que pagam dividendos diariamente. Portanto, uma grande participação em um estoque pode ser rolado regularmente para novas posições, capturando o dividendo em cada estágio ao longo do caminho. Com um investimento de capital inicial substancial. Os investidores podem aproveitar os rendimentos pequenos e grandes, pois os retornos da implementação bem sucedida são compostos com freqüência. Dito isto, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas de grande capacidade de médio prazo (3), a fim de minimizar os riscos associados às pequenas empresas, enquanto ainda realizam um pagamento notável. Outra atração importante é a falta de análise fundamental necessária para executar a estratégia relativamente simples. Exemplos de Captura de Dividendos Uma ação hipotética pode ser negociada a 20 antes da data ex-data e os acionistas têm direito a um próximo dividendo trimestral de 0,25. Na data ex-data, o preço do estoque deve cair para 19,75, mas esses investidores apenas comprando as ações já não têm direito à distribuição de dividendos. Basicamente, um investidor pode comprar o estoque por 20, mantê-lo por um dia e vendê-lo na data ex-data para 19.75 e ainda receber o pagamento na data de pagamento. O potencial para gerar retornos de acesso rápido decorre do fenômeno pelo qual o estoque não cai para 19,75, como sugere a teoria, e mesmo quando a queda prevista ocorre, as ações recuperam seu valor pouco depois. Em 27 de abril de 2011, as ações da Coca Cola (NYSE: KO) negociavam a 66,52. No dia seguinte, em 28 de abril, o conselho de administração declarou um dividendo trimestral regular de 47 centavos e o estoque saltou 41 cêntimos para 66,93. Embora a teoria sugira que o salto de preço equivale ao montante total do dividendo, a volatilidade geral do mercado desempenha um papel importante no efeito do preço do estoque. Seis semanas depois, na sexta-feira, 10 de junho, a Coca Cola estava negociando em 64,94 - este seria o dia em que o investidor de captura de dividendos compraria as ações da KO. Na segunda-feira seguinte, 13 de junho, o dividendo foi declarado e o preço da ação subiu para 65.12 - este seria um ponto de saída ideal para o comerciante que não só qualificaria para receber o dividendo, mas também realizaria um ganho de capital. Infelizmente, esse tipo de cenário não é consistente nos mercados de ações. Mas está subjacente à premissa geral da estratégia. (Explore os argumentos para e contra a política de dividendos da empresa e saiba como as empresas determinam quanto pagar. Verifique como e por que as empresas pagam dividendos) Dividend Capture Shortfalls Os dividendos qualificados são tributados em 0 ou 15, dependendo do status fiscal do investidor. Os dividendos coletados com uma estratégia de captura de dividendos de curto prazo não atendem às condições de retenção necessárias para receber o tratamento fiscal favorável e, portanto, são tributados na taxa de imposto de renda ordinária dos investidores. De acordo com o IRS. Para se qualificar para a taxa de imposto de 0 15. Você deve ter mantido o estoque por mais de 60 dias durante o período de 121 dias que começa 60 dias antes da data do ex-dividendo. Os impostos desempenham um papel importante na redução do potencial benefício líquido da estratégia de captura de dividendos. (Saiba como a legislação promulgada em 2003 está beneficiando tanto os investidores como as empresas, e quando está programado para expirar. Consulte Taxas de Impostos de Dividendos: O que os Investidores Precisam Saber.) Os custos de transação diminuem ainda mais a soma dos retornos realizados. Ao contrário do exemplo Coke acima, o preço das ações cairá na data ex-data, mas não pelo valor total do dividendo - se o dividendo declarado for de 50 centavos, o preço das ações poderá retrair-se em 40 centavos. Excluindo os impostos da equação, apenas 10 centavos são realizados por ação. Quando os custos de transação para comprar e vender o valor dos títulos de 25 em ambos os sentidos, uma quantidade substancial de ações deve ser comprada simplesmente para cobrir as taxas de corretagem. Para capitalizar todo o potencial da estratégia, são necessárias grandes posições. Conforme abordado na discussão acima, os ganhos potenciais de uma estratégia pura de captura de dividendos são tipicamente pequenos, enquanto possíveis perdas podem ser consideráveis ​​se ocorrer um movimento negativo no mercado no período de retenção. Uma queda no valor da ação na ex-data que excede o valor do dividendo pode forçar o investidor a manter o cargo por um longo período de tempo, introduzindo risco sistemático e específico da empresa na estratégia. Os movimentos adversos do mercado podem eliminar rapidamente quaisquer ganhos potenciais dessa abordagem de captura de dividendos. Tais riscos estão presentes com todas as estratégias de investimento comercial. Para minimizar esses riscos, a estratégia deve ser focada em participações de curto prazo de grandes empresas de blue chip. As estratégias de captura de dividendos de linha inferior fornecem uma abordagem de investimento alternativa aos investidores que buscam renda. Os defensores da hipótese do mercado eficiente afirmam que a estratégia de captura de dividendos não é eficaz. Isso ocorre porque os preços das ações aumentarão pelo valor do dividendo em antecipação da data da declaração, porque a volatilidade do mercado. Os impostos e os custos de transação atenuam a oportunidade de encontrar lucros livres de risco. Por outro lado, esta técnica é muitas vezes efetivamente usada por gestores de portfólio de alto desempenho como meio de realizar lucros rápidos. O teste final do sucesso ou falha desta estratégia é se funcionará ou não para você. (Para leitura relacionada, consulte Digging Into The Dividend Discount Model.) Métodos de contabilidade que se concentram em impostos, em vez de aparência de demonstrações financeiras públicas. A contabilidade tributária é regida. O efeito boomer refere-se à influência que o cluster geracional nascido entre 1946 e 1964 tem na maioria dos mercados. Um aumento no preço das ações que muitas vezes ocorre na semana entre o Natal e o Ano Novo039s Day. Existem inúmeras explicações. Um termo usado por John Maynard Keynes usado em um de seus livros econômicos. Em sua publicação de 1936, a Teoria Geral do Emprego. Um ato de legislação que faz um grande número de reformas às leis e regulamentos dos planos de previdência dos EUA. Esta lei fez vários. Uma medida da parte ativa da força de trabalho de uma economia. A taxa de participação refere-se ao número de pessoas que estão. Dentro do esquema de negociação sem risco que pode ter perdido um comerciante BofA 20 milhões na sexta-feira Interessante, o comércio que a BofA aparentemente perdeu tanto dinheiro na sexta-feira é realmente projetado para tirar proveito de investidores individuais . Não grandes fabricantes de mercado. Então, o plano parece ter falido. A estratégia consiste em capturar o pagamento de dividendos de um estoque e não tomar nenhum risco direcional no comércio. A maneira como os fabricantes de mercado fazem isso é abrindo grandes posições simultâneas longas e curtas entre si através de opções de chamadas, distorcendo o mercado no processo. No entanto, a rentabilidade do comércio depende, em última instância, de investidores menores e individuais que se esqueçam de exercer suas opções no momento certo. É isso que os grandes fabricantes de mercado estão contando. Abaixo está uma caminhada de como o comércio é executado. Aqui está a configuração: ISE Now, veja o que acontece quando os dois fabricantes de mercado que empregam uma estratégia de opções de troca de dividendos colocam seus negócios entre si. Essencialmente, o comerciante A abre uma longa posição de chamada com o comerciante B, o que significa que o comerciante B é curto, essa chamada. Ao mesmo tempo, o comerciante B abre uma longa posição de chamada com o comerciante A no mesmo estoque e exatamente do mesmo tamanho. Por causa da forma como as opções são desbloqueadas no OCC, as duas negociações não se separam uma contra a outra, e os dois comerciantes se encontram com posições idênticas: ISE A coisa chave a notar no diagrama acima é o tamanho das negociações. Antes de os negócios serem colocados pelos fabricantes de mercado, o total de juros abertos ou a quantidade de contratos de opções de compra aberta neste estoque específico eram 10.000. Agora, quando você adiciona os dois negócios pelos fabricantes de mercado totalizando 500 mil chamadas de uma peça para o pool de interesse aberto, o novo interesse aberto no estoque é agora de 1.010.000 ou 101 vezes maior do que antes. Essa é a distorção maciça que é criada no mercado de opções para executar o comércio. O que se segue é como ele faz os grandes empresários do mercado. Para que os criadores de mercado possam capturar o pagamento de dividendos da exploração do estoque, eles contam com investidores individuais do pool de interesse aberto original para esquecer de exercer suas opções. Este cenário pressupõe que 10 por cento dos pequeninos se esquecem de fazer suas chamadas. Nesse caso, 90 por cento dos detentores das posições curtas originais antes que os criadores de mercado colocassem suas grandes negociações ganhasse para pagar dividendos aos que detêm estoque: ISE Enquanto isso, após o exercício de suas opções de compra, os fabricantes de mercado recebem entrega de As ações reais de ações subjacentes aos contratos de opções, enquanto ainda mantêm suas posições curtas. Agora, eles possuem as ações e estão aguardando o pagamento de dividendos que recebem como detentores do estoque. Esta próxima parte é onde a ação acontece. As pessoas que ocupam as posições de calles curtas no estoque agora têm que pagar o dividendo aos detentores das ações reais do estoque. Lembre-se, neste momento, os fabricantes de mercado estão mantendo uma posição igual em ações reais de ações (para as quais recebem os pagamentos de dividendos) e opções de compra curtas no mesmo estoque (o que significa que eles têm que pagar o dividendo aos detentores das ações) . O truque é o fato de que nem todos (como o investidor individual médio) estão exercendo as opções de compra e, portanto, recebem a entrega no estoque (o que significa que eles perdem o pagamento do dividendo). Assim, apenas 99,9 por cento das posições de chamadas curtas serão necessárias para pagar o dividendo, o que significa que os criadores de mercado obtêm um lucro nos pagamentos de dividendos recebidos em 100% do estoque que eles agora detêm e só precisam pagar dividendos em 99,9% De suas posições de atendimento curto: o ISE 100 por cento menos 99,9 por cento pode não soar como muito de uma propagação para os grandes comerciantes para capturar, mas porque eles inflaram artificialmente o tamanho da piscina de interesse aberto em grande parte no primeiro passo, eles Pode fazer um bom pedaço de mudança no comércio. Aqui é o que os criadores de mercado podem ganhar depois que o comércio é concluído: ISE Escusado será dizer que o ISE não está entusiasmado com esta estratégia de negociação e efetivamente tornou-o não lucrativo em sua própria troca cobrando taxas aos fabricantes de mercado. Em contraste, algumas outras trocas onde a estratégia está empregada possuem limites de taxas que permitem que esses negócios sejam lucrativos (manter os grandes clientes felizes é um bom negócio para a troca). Se ainda não está claro, aqui é a explicação do ISE sobre como o investidor individual está sendo ferrado por esta estratégia de negociação: os participantes do mercado que originalmente ocupavam posições de atendimento curto estão em desvantagem, porque eles têm uma chance muito menor de permanecerem curtos se ocorrer a estratégia de comércio de dividendos. Muitas vezes, esses participantes do mercado são apenas investidores de varejo ou institucionais que detiveram uma posição de compra e gravação e queriam o pagamento de dividendos eles mesmos. Suponha que o Investidor A individual é um longo de mil ações da Stock XYZ e um curto de 10 em 40 chamadas em estoque XYZ. No pool de juros aberto original de 10.000 contratos, o Investidor A individual teria tido 10 chances de permanecer sem atribuição e cobrar o pagamento de dividendos por suas posições de ações longas se investidores não relacionados não pudessem exercer 1.000 chamadas (1.000 opções de chamadas não atribuídas de um total aberto Pool de juros de 10 mil contratos). No entanto, como os fabricantes de mercado A e B participaram da estratégia de comércio de dividendos, o pool de juros aberto foi inflado por 1.000.000 de contratos. Agora, o Investidor Individual A tem apenas 0,1 chance de permanecer sem atribuição. Isso significa que é altamente provável que ele seja designado em todas as suas posições curtas, terá que entregar seu estoque longo e não poderá cobrar o pagamento do dividendo. Em vez disso, os fabricantes de mercado A e B obterão o pagamento de dividendos que o investidor individual A poderia ter cobrado. O que deu errado na sexta-feira, então, ainda não está claro. O que se sabe é que uma grande parte das opções de chamadas longas no SPY, o ETF sendo jogado nesse comércio particular, foi deixado sem exercício. Então, parece que alguém em algum lugar da linha esqueceu de se certificar de que eles seguiram o processo descrito acima. Dentro do esquema de negociação sem risco que pode ter perdido um comerciante da BofA 20 milhões na sexta-feira